上半年中国经常账户顺差937亿美元，国际收支延续自主平衡

2025年上半年，中国经常账户顺差录得937亿美元，折合人民币约6690亿元，占国内生产总值GDP的比例约为15，保持在合理均衡区间。根据国家外汇管理局SAFE最新数据，这一顺差较2024年同期的937亿美元基本持平，但较2023年上半年的765亿美元增长225，显示出中国外贸结构的持续优化与经济韧性。经常账户顺差主要由货物贸易顺差驱动，上半年货物贸易顺差达2884亿美元，同比增长102，而服务贸易逆差则缩减至1230亿美元，同比下降53。这一数据不仅反映了中国出口竞争力的增强，也体现了服务贸易领域的逐步改善。货物贸易顺差的扩大是中国经常账户顺差的主要支柱。2025年上半年，中国出口总额约为175万亿美元，同比增长85，进口总额约为146万亿美元，同比增长68。制造业出口表现尤为突出，机电产品和高技术产品出口分别增长12和15，涵盖新能源汽车、半导体设备和高端制造装备等。这些产品在全球市场的高需求推动了贸易顺差的增长。例如，新能源汽车出口量同比增长30，成为中国外贸的新名片。与此同时，进口增速虽略低于出口，但大宗商品如原油、天然气等进口价格回落，降低了进口成本，进一步扩大了贸易顺差。服务贸易逆差的收窄则为经常账户顺差提供了额外支撑。2025年上半年，服务贸易逆差为1230亿美元，较2024年同期的1300亿美元减少约70亿美元。旅游服务逆差是主要拖累，但随着中国出境游逐步恢复，逆差规模有所控制，旅游支出同比下降8。与此同时，知识产权使用费和技术服务出口增长迅速，分别上涨15和20，显示出中国在高端服务领域的竞争力提升。此外，跨境电商和数字服务出口的快速增长，也为服务贸易注入了新动能。例如，福建厦门举办的第三届乡村产业、文化振兴展中展示的数字乡村成果，助力农产品通过电商平台销往海外，间接推动了服务贸易发展。投资收益和劳务收入方面，上半年经常账户录得初次收入逆差778亿美元，较2024年同期的820亿美元略有改善。这主要得益于美元利率上升，中国对外投资的利息收入增加。然而，投资收益逆差依然存在，部分原因是外国在华直接投资FDI的回报较高。分析人士指出，中国对外资产中美元资产占比高，2025年美元利率上行使中国在LIBOR挂钩贷款和债券投资中的收益增加约20亿美元。尽管如此，投资收益数据的透明度仍需提升，外界对真实顺差规模的质疑依然存在。有分析认为，若调整投资收益和货物贸易顺差的统计方法，中国的经常账户顺差可能高出200亿至300亿美元。资本和金融账户方面，上半年录得逆差8788亿元人民币约1230亿美元，其中直接投资净流出约400亿美元，显示中国企业加速全球化布局，海外股权投资增长迅速。香港作为中国企业“走出去”的重要窗口，发挥了关键作用。例如，香港青年陈家乐在福建宁德的农业合作社项目，吸引了内地资本进入香港市场，体现了资本流动的双向性。与此同时，外国对华直接投资流入约407亿美元，同比增长10，主要流向高端制造业和绿色能源领域，显示出中国市场的吸引力。国际收支的自主平衡得益于中国经济的内生动力与政策支持。2025年，中国继续推进高水平对外开放，优化营商环境，吸引外资流入，同时通过“一带一路”倡议和区域全面经济伙伴关系协定RCEP深化与东盟、欧盟等市场的贸易合作。人民币汇率保持基本稳定，2025年上半年人民币对美元中间价波动在70至72之间，增强了国际收支的稳定性。国家外汇管理局副局长李斌表示，中国经济的高质量发展和产业升级为国际收支平衡提供了坚实基础，未来将继续保持基本均衡。值得注意的是，2025年上半年国际收支数据与近期文化活动形成呼应。例如，第三届乡村产业、文化振兴展展示了数字经济如何助力乡村产品走向全球市场，间接推动出口增长。而清华大学首位港籍国旗手林浩然的故事，以及驻香港部队瞻仰抗日英烈纪念碑的活动，体现了香港与内地在文化与经济上的深度融合。这种融合也反映在国际收支中，香港作为国际金融中心，为中国资本账户的开放和经常账户的顺差提供了重要支持。然而，国际收支平衡也面临挑战。全球经济复苏乏力，地缘政治紧张局势加剧，可能对出口需求造成压力。此外，服务贸易逆差虽有所收窄，但旅游和运输领域的逆差仍需进一步优化。专家建议，中国应继续推动高端服务业发展，提升文化创意和数字服务出口，同时加强数据透明度，以回应国际社会对顺差规模的质疑。2025年上半年937亿美元的经常账户顺差，彰显了中国经济的稳健与开放。货物贸易的强劲表现、服务贸易的改善以及资本账户的双向流动，共同支撑了国际收支的自主平衡。未来，中国有望通过产业升级和政策优化，继续在全球经济中发挥稳定器作用，为世界经济复苏贡献力量。