甲骨文股价飙升36创近33年最大涨幅

36单日暴涨的来龙去脉：甲骨文股价创近33年纪录

这波行情不靠玄学，起点是财报与展望。甲骨文公布2026财年Q1后，盘中一度拉到四成多，收盘仍硬生生涨了约36，定格在328.33美元。市场之所以“秒懂”，是因为一组罕见的大数字剩余履约义务RPO冲到4550亿美元，同比暴增约359。这意味着未来几年“已签待供”的合同储备像堆满的仓库，投资者瞬间把折现表往后翻了好几页。更妙的是，云基础设施收入同比高速增长，和AI计算需求的节节攀升对上了节拍，叠加指引与管理层口风偏强，情绪与基本面一拍即合。

AI云大单猜想与客户名单：数十亿美元合同激活想象力

管理层提到四笔来自三家客户的“数十亿美元级”合同，关键词只有两个字：体量。谁是客户？外界热衷把目光投向头部AI厂牌，但公司层面保持谨慎口径，只讲“AI训练与推理需求驱动”。不点名也挡不住联想，因为当下大模型从训练到在线推理都在吞噬GPU时钟与机房电力，能“按量给算力”的云厂商属于硬通货。对交易员来说，哪怕只是“合理猜测财报事实”的合奏，也足以推高“可持续增长”的概率权重。黑子网用户打趣：这回不是讲故事，是拿订单讲故事。

1992年以来最大单日涨幅：情绪点火还是基本面接力

回头看曲线，这根长阳不是凭空飞来。历史上能触发“十年难得一见”的涨幅，多半有两端驱动：一端是超预期数据强势出圈，另一端是市场此前对公司成长性的“折价”被快速修正。这次两端都到了。RPO与云增速构成“确定性高弹性”的二重唱，同时市值体量足够大，带来的财富效应和指数联动又把后排资金推了上车。于是你看到了久违的“量价齐升换手放大”，甚至衍生出“管理层财富名次变动”的八卦话题，热闹之外，更多是定价体系的重估。

RPO不等于现金：合同兑现、产能与CapEx三道关

理性片刻：RPO是合约储备，不是今天的现金流。想把“仓库货”搬到利润表，需要三道关。第一道是产能交付，数据中心新建、上架、供电与制冷都要跟上第二道是客户上线节奏，AI工作负载落地有时会遇到模型版本迭代与成本优化的拉扯第三道是资本开支与融资匹配，GPU与园区投资不是小数目，若投入与回款错位，表内外压力会跑出来敲门。市场爱听故事，但会更在意“装货的卡车”有没有准点到达，这决定RPO能转成多少收入与现金。

风险与看点清单：从电力瓶颈到价格弹性

短中期看点分两块。第一块是供给侧：机架、芯片、供电、冷却、变电扩容与土地审批，任何一环卡住都可能拖慢交付。第二块是需求侧：AI算力的单位价格在“规模效应竞品定价”的双重作用下会不会走下坡路？若价格弹性大，收入曲线未必线性。此外，还要盯并发大单的集中度、多云策略的“分流效应”、以及潜在的合规与地缘变量。乐观者会说，趋势当道谨慎者会补一句：好赛道更要好节奏，别把爆发写成透支。总之，接下来几季的产能启用率、数据中心CapEx与合同确认节奏，将是“业绩兑现度”的三把温度计。