白酒股涨疯了-舍得金徽双涨停-酒企却难笑出来-业绩预告八成报忧

白酒板块涨疯舍得金徽双涨停原因揭秘

资金回流低估值方向，科技股调整后大家开始找避风港，白酒估值正好处在相对低位。飞天茅台零售价又往上提了一百块，政策层面也有扩大消费的规划在催化。公募持仓比例低，一旦情绪起来就容易形成共振。舍得和金徽率先涨停，直接把整个板块情绪点燃，跟风资金一涌而入，指数就这么被抬上去了。表面看是市场在赌修复，实际更多是情绪和资金在轮动。

九家酒企业绩预告仅一家预增真相

截至月底，已经有九家白酒相关公司交出了上半年成绩单。五粮液一家预增，其余八家不是利润腰斩就是直接报亏。舍得酒业预计归母净利润同比少六成到七成，营收也跟着掉了十六个点左右。水井坊更狠，直接由盈转亏，营收下滑近三成。顺鑫农业、天佑德酒利润也砍掉六成以上，金种子、皇台这些尾部企业干脆报亏。五粮液的高增速还得看基数效应，会计差错更正后低基数才把数字撑起来。九份预告八家报忧，这个比例看着就让人后背发凉。

渠道库存高企酒企主动控货去库存影响

全行业渠道成品酒库存价值超过三千亿，周转天数动辄九百天。经销商手里货压得慌，资金链绷得紧，价格倒挂卖一瓶亏一瓶，谁还敢继续接货。舍得自己也说了，主动控制发货节奏帮渠道去库存，短期营收和利润都得牺牲。水井坊、顺鑫这些同样在消化库存。库存堰塞湖不清理干净，价格体系就稳不住，茅台1935行情价早掉到六百多，五粮液国窖批价也离建议零售价差出一大截。酒企现在最头疼的不是卖不动，是渠道里的货太多。

消费信心不足商务场景萎缩白酒承压

居民消费信心还在走弱，白酒本来就不是刚需，大家口袋紧了优先选百元内的口粮酒。商务接待场景收缩得厉害，几乎看不到修复空间。高端和次高端量价双承压，名酒企业被迫降度、推低价光瓶酒、做即时零售和直播。低度酒、光瓶酒、餐桌场景、出海世界杯联名，这些新动作看着热闹，但大多还在投入期，短期只会推高销售费用，继续啃利润。C端转型不是主动选择，是渠道打不动之后的无奈自救。 个人看法是，股价狂欢和基本面之间的裂缝太大了。

资金可以短期炒估值修复，但库存出清至少还得一两年，真实开瓶量和复购率才是硬道理。现在追高的人，最好先把半年报和渠道库存数字翻一遍，别光看涨停板就上头。酒企自己都在勒紧裤腰带控货，外面却在喊反弹，这种反差才是最值得琢磨的地方。